吉利官宣极氪单飞 聊聊新能源品牌拆分上市背后的小九九

　　【智车派】近两年来，要说国内最热门的领域是啥，新能源汽车绝对可以称得上榜上有名，随着全球气候变暖危机的不断加剧，越来越多的国家意识到了低碳环保的重要性，于是，新能源汽车成为了不少国家重点扶持的新兴产业，在全球掀起了一阵新能源潮。

　　这一现象在国内表现更加明显。无论是早期政府对各类新能源汽车的财政补贴，还是一直实行到如今的新能源汽车购置税优惠，都反映出了国家对于新能源汽车的扶持力度之大。不过好在国内的新能源车企也都颇为争气，也诞生了包括“蔚小理”等在内的造车新势力和比亚迪这种半道转型的传统车企。而随着新能源汽车销量数据的不断提升，不少新能源品牌也开始谋求上市，而吉利旗下的新兴品牌极氪也是其中一员。

　　10月31日午间，在港股上市的吉利汽车发布公告称，公司已根据第15项应用指引向联交所提交一份议案，内容有关建议分拆ZEEKR Intelligent Technology Holding Limited（极氪）并将其独立上市。吉利汽车表示，联交所已确认公司可以进行建议分拆。建议分拆的条款（包括上市地点、发售规模、价格范围及公司股东可获得极氪证券的保证配额）尚未确定。此举意味着，吉利也正式准备将旗下新能源品牌极氪单独拆分上市。

　　该消息一经披露，便引起了众多媒体和网友的关注。极氪汽车方面回应称：“我们将根据相关法律法规，及时披露相关信息。极氪管理团队将以业务为先，确保完成2022年全年7万辆的交付目标。近期资本市场的动荡，不会动摇我们对新能源市场的信心，市场的短期波动不会对公司的中长期发展产生影响。”虽然极氪方面意图淡化这一事件对公司的影响，但是吉利为何选择将极氪单独拆分，而极氪最终单飞之后会对品牌造成什么影响，下面就由智车派带大家分析一下车企拆分上市背后的“小九九”。

极氪并不是第一家

　　提到极氪这个新兴品牌，可能一些人还没有听说过。极氪是吉利汽车的非全资附属公司，成立于2021年3月，主要从事研发及销售极氪品牌旗下电动车、新能源汽车电池及其他部件以及提供相关服务。吉利汽车2021年年报显示，其持有极氪59.71%股权。

　　在成立不久后，极氪便推出了首款车型极氪001，在截止今年9月的销量数据上，极氪001交付了8276台，连续三个月创单月交付新高，累计交付达45481台，考虑到该品牌车型近32万元的均价，这一销量表现在新势力品牌中已经算是非常不错了。这可能也是吉利决定让极氪单独上市的底气所在。

　　其实极氪并不是第一家决定被拆分上市的新能源品牌。在今年5月时，雷诺汽车就曾在内部高层会议上提出了拆分电动汽车业务单独上市的想法，并计划于2023年正式实施。而除了国外车企外，不少国内车企特别是传统车企旗下的新能源品牌，也都在谋求从母公司拆分进而单独上市。

　　今年8月时，埃安在广州产交所以公开挂牌的方式实施增资扩股，引入A轮融资。融资后的估值高达千亿元。作为广汽集团旗下子公司，埃安原本只是一个车系名称，后来品牌独立运作，专门负责造新能源汽车。现在它开始独立融资，并谋划上市。除了埃安外，东风汽车旗下的岚图也被传出独立上市的计划。显然，已经有不少车企已经走上了拆分上市这条路。

新能源品牌为何要单飞？

　　对于这些成立时间并不久的品牌来说，老老实实在母公司旗下待着，并且依托庞大的母公司资源发展不好吗？为何都要纷纷“离家出走”呢？因为无论对于母公司还是子公司而言，拆分上市对于二者来说都有着不少的好处。

　　对于母公司而言，拆分子品牌上市能够获得更多的市场融资。西部证券的分析师表示，汽车产业链相对较长，传统车企经过长期的发展，已经形成持续的盈利能力，同时其分拆的子公司业务相对独立，拆分并不会对母公司的业务造成太大的影响。此外，传统车企分拆上市的业务更多聚焦在新兴业务、新能源层面，将这部分业务分拆独立上市，其所获得的资金也有助于传统车企自身主业的发展，并且将更多的关注点放在集团原本的业务上。

　　而对于被拆分的新能源汽车公司来说，得益于如今新能源行业的高景气度，那些手握优质资源的新能源品牌在拆分之后由于没有了母公司的影响，可以将更多资源和精力投入到主业中，从而在业绩和估值上获得双重提升。而且新能源车企的PE（市盈率）普遍也要高于传统车企，因此也能获得更多的融资，这对于正处于疯狂烧钱的新能源汽车行业的车企来说，绝对是一个不小的帮助。

　　有行业内人士分析称，从产业层面来看，传统车企此前相对封闭，资本市场对于传统车企的估值相对保守，燃油车和新能源车估值差异，在传统车企将新能源业务分拆后，子公司的业务将独立面向市场，直接参与市场竞争，与此同时估值也将发生变化。“当前拆分出来的传统车企新能源业务板块往往都是优质资源，因此总的来看，拆分上市对于市值来说一般都能起到正面作用。”

品牌拆分面临哪些问题？

　　虽然拆分上市的确能够给母公司和子公司都带来不少好处，但是我们也要看到拆分上市可能存在的一些风险。

　　虽然当前新能源依旧是热点领域，但是股票市场相比于此前还是冷静了不少，不再像曾经那样疯狂。无论是已经上市的“蔚小理”，还是刚上市不久的零跑，它们近期在股票市场的表现都难言优秀。由于国际形势的影响，当前国内的资本市场表现依旧不佳，特别是不少车企上市首选地的港交所，大盘指数今年以来经历了不小的跌幅，这对于那些希望近期上市的公司来说，是一个不小的考验。

　　除了资本市场的影响外，新能源品牌独立上市后在研发和技术上也需要经历离开母公司后的阵痛期。虽然新能源汽车在技术和结构上相比燃油车更加简单一些，但是对于这些成立仅几年的新兴品牌来说，要想在短时间内单独研发自己的平台并不是一件易事，可能依旧需要依靠母公司的平台支持。这在拆分前可能并不是太大的问题，但是一旦独立上市后，这或多或少会对被拆分的公司造成影响。

写在最后

　　就传统车企旗下的新能源品牌而言，拆分单独上市的确是一条不错的道路，无论是对子公司还是母公司来说都能带来诸多益处，不过在好处背后，这些决定单飞的品牌也同样会面临一些问题，至于未来能否按照设想的那样顺利发展，其产品竞争力可能仍然是决定因素。